2025年上半年股票上杠杆，人工智能大模型、人形机器人、低空经济等创投赛道持续火热。近日南都·湾财社记者统计分析上半年近5000条投融资事件数据显示，电子、IT、医疗健康、装备制造4个行业大类投融资活跃度处第一梯队，机器人、算法服务等细分赛道活跃度同比增速突出。
而在这些投融资交易事件背后，哪些创投机构投资“出手”较为频繁，展现出较高的投资活跃度？这些创投机构有怎样的属性，在投资领域、投资模式上有哪些特点？本期，南都·湾财社基于数据统计分析，聚焦上半年创投市场投资机构的整体表现。
逾百机构上半年投资数超10笔
前十绝大多数为地方国资控股
南都·湾财社记者梳理万得旗下一级市场数据库来觅（RimeData）数据显示，上半年收录的4929笔投融资交易背后，共有超8000家（次）投资机构参与投资，去重后共有超3000家投资机构。
在上半年参与创投市场投融资的超3000家投资机构中，有约1700家机构只参与了1次投资，占比过半。整体来看，上半年参与投资数达10次以上的机构即可被视为投资活跃度较高，共收录130余家，机构数量占比约为5%，这些头部机构合计贡献了约四分之一的投资数。
从最头部范围来看，参与投资数排序前20的机构，上半年投资出手次数大概在20次-70次区间。其中，排名前十的机构绝大多数为国资控股，包括深圳国资控股的深创投、南京国资控股的紫金科创、苏州国资控股的元禾控股、长沙国资控股的麓山创星创投、合肥国资控股的合肥创新投资、北京国资控股的北京国管等。
另据新经济创投数据服务商IT桔子统计，今年上半年前二十名的活跃创投机构中，地方国资背景机构数量占到“半壁江山”。虽然具体投资数排名与来觅数据库不尽相同，但上述机构均出现在两家数据库的前二十名榜单中，显示这些地方国资投资机构在今年上半年的投资活跃度居前。
IT桔子统计分析显示，活跃度居前的地方国资背景机构主要分布在深圳、合肥、苏州、北京，表明这几个城市的政府在创投领域的行动与影响力较大。且对比去年来看，包括合肥系、深圳系、苏州系、北京系活跃国资上半年投资数量都有大幅增长，顶尖头部机构投资数量进一步扩大。南京紫金科创、湖南麓山科投则因增长迅速，进入活跃国资的头部名单。此外，成都、武汉等中西部地区国资投资机构也多有出现在靠前位置。
国资背景市场化机构投资活跃度
毅达资本、中科创星居前
除国资控股机构外，上半年投资活跃度居前的机构中还有几家具有国资出资背景，但进行市场化运作的管理人机构，主要代表为有江苏国资部分出资，总部位于南京的毅达资本，以及有西安国资部分出资，在西安和北京设立双总部的中科创星。
毅达资本官网显示，其是一家以创业投资为主业的综合性投资机构，截至目前管理资产规模超千亿元，投资领域包括清洁技术、健康产业、新材料、先进制造、消费服务、文化产业、TMT行业、AI产业等。公司同时推动全国和江苏区域投资，在北京、上海、广东、山东等省市及江苏省内多地市设立管理公司或区域办事处。
7月11日，毅达资本发布2024-2025年度ESG报告显示，2025年初，该机构调整组织架构，新设AI投研中心、天使投资事业部、并购与企业服务事业部、低空投资事业部等。2025年上半年，毅达资本投资各类创新创业企业41家，完成6支新基金组建，总规模59.52亿元，被投企业中4家企业成功IPO，非上市退出68家。股权投资基金板块向投资人分配资金33.56亿元。
中科创星官网显示，中科创星是专注于“硬科技”的早期投资机构，致力于打造以“研究机构+早期投资+创业平台+投后服务”为一体的硬科技创业生态。其“硬科技”投资领域主要包括光电芯片、人工智能、航空航天、生物技术、信息技术、新材料、新能源、智能制造等。
7月16日，中科创星在上海宣布中科创星先导创业投资基金以26.17亿元完成首轮募集。据签约仪式上透露，目前中科创星基金管理实缴总规模达138亿元，已投资超过530家具备关键核心技术的硬科技企业。投资孵化出包括智谱AI、智元机器人、驭势科技、中科闻歌、开源中国等知名科技项目。
民营专业风险投资机构活跃度
奇绩创坛、红杉、同创、启明居前
除国资控股及国资系背景市场化投资机构外，上半年投资活跃度居前的机构中也有数家为民营专业风投机构。综合来觅和IT桔子数据库来看，奇绩创坛、红杉中国、同创伟业、启明创投上半年投资活跃度居前。
4家机构中，奇绩创坛最为“年轻”，其成立于2018年，前身为Y Combinator(YC)中国，由陆奇创立，是一家专注于早期创业投资和加速服务的机构。官网显示，奇绩创坛采用较为系统的早期投资模式，即每年2次，按每家30万美元或等值人民币，换取7%公司股份的模式，投资一批初创团队并开设“创业营”。投资方向包含人工智能（包括大模型和 Agent）、机器人、游戏、B2B、量子计算、生物科技等38个前沿技术领域。
IT桔子分析认为，从参与投资数量来看投资机构活跃度，专注于早期项目的投资机构因单笔投资金额较小、投资决策较为快速，在投资数量上具有较大优势。除奇绩创坛外，紫金科创、中科创星、麓山创星创投等机构的投资阶段也以早期项目为主。
早期投资的另一机构特征还有“独投率”较高，即机构单独对项目进行投资。于市场化机构而言，早期投资金额较小，机构更倾向于风险自担的独立投资，也能在项目发展后获得更高的投资收益。于地方国资机构而言，则可通过地方产业直接接触了解早期项目，并进行本地资金支持。
而较为老牌的风险投资机构代表如同创伟业、启明创投、高瓴创投等，往往投资阶段覆盖初创期、成熟期直至上市前等各阶段。如同创伟业上半年既投资了多个种子期、天使期项目，也有多个B轮后乃至Pre-IPO项目。
这些机构在相对中后期的投资阶段，也是各大热门赛道、热门项目的积极参与者。尤其对于大热赛道项目的较大额投资，这些机构往往更偏好与产业投资、其他风投机构、地方国资机构等合作投资，在分散风险的同时，也可以串联起更多机构资源，为项目的成熟扩张发展提供助力。
采写：南都·湾财社记者 徐劲聪股票上杠杆
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